El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) ha informado que la inflación de junio, medida a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue del 6%. Esta cifra se sitúa por debajo de las expectativas tanto del mercado como del Gobierno, que estimaban una inflación entre el 6,5% y el 7%.
La noticia ha generado preocupación en el ámbito financiero respecto a la decisión del Banco Central (BCRA) sobre las tasas de interés de los plazos fijos tradicionales.
Sin embargo, el BCRA ha anunciado que mantendrá sin cambios la tasa de política monetaria, a pesar de la desaceleración de la tendencia inflacionaria que se ha observado en los últimos dos meses. Esta decisión está en línea con las previsiones de la autoridad monetaria.
Desaceleración inflacionaria
"La desaceleración del IPC fue difundida al interior de sus categorías y divisiones. Así, la inflación núcleo se ubicó en 6,5%, el registro más bajo desde enero, reduciéndose en el mes 1,3 puntos porcentuales", resaltó el regulador en el comunicado que difundió. Y destacó que, en la categoría Estacionales y en la división de Alimentos y Bebidas no alcohólicas (AyB) incidió principalmente la desaceleración de las verduras y frutas, reflejando que "fueron disipándose los efectos adversos de la sequía, que en los meses previos presionaron al alza".
Tal como apunta el economista Pablo Ferrari, de la Universidad de Avellaneda, “el IPC de junio fue bastante más bajo que el de mayo, que se ubicó en el 7,8%, y, a su vez, ya se sabe que el de mayo fue menor que el de abril (que marcó 8,4%)”. Así, señala que, pensando estrictamente en los plazos fijos tradiciones, que actualmente tienen un rendimiento efectivo mensual del 8%, estaríamos otro mes más en presencia de una tasa de interés real positiva.
Ese es uno de los objetivos buscados por la política económica en esta etapa, por un lado, porque es uno de los requisitos que fija el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el programa delineado para Argentina, pero, por otro, porque es “el” recurso que tiene el Gobierno para combatir la tendencia a la dolarización, típica de contextos electorales.
Es por eso que el BCRA recordó en su anuncio que su política de tasa de interés busca "generar retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local, con el fin de preservar la estabilidad monetaria y cambiaria". Y, anticipó, en ese sentido, que continuará "monitoreando la evolución del nivel general de precios, la dinámica del mercado de cambios y de los agregados monetarios a los efectos de calibrar su política de tasas de interés y de gestión de la liquidez".
Plazo fijo: ¿puede bajar la tasa?
Sin embargo, un dato de inflación en del 6% deja margen para que el Central considere bajar la tasa hacia adelante, sin necesidad de que pase a terreno negativo el rendimiento. Así, se abre la puerta para que se inicie un camino de descenso de los rendimientos del plazo fijo. Pero los analistas coinciden, en general en que es poco probable que encare ese rumbo, al menos por el momento.
"Creo que, por la inestabilidad que hay, es factible que no muevan la tasa hacia adelante, a pesar de que, ahora, puede quedar larga respecto a los valores de la inflación", sanciona el economista de EcoGo, Sebastián Menescaldi, en diálogo con el medio Ámbito. “Me parecería una decisión muy extrema bajarla porque se desacelere un poco la inflación”, apunta, por su parte, el director de CyT Asesores Económicos Camilo Tiscornia.
Y es que, según su opinión, deberían subirla más si quieren combatir la inflación de manera realmente contundente. Sin embargo, descarta que se avance en cualquiera de los dos sentidos. “Lo que espero es que la dejen quieta en el corto plazo”, asegura.
Lo mismo sostiene Alejandro Giacoia, economista de Econviews, al señalar que espera que “el Banco Central deje, al menos hasta el próximo dato del IPC, sin cambios la tasa de interés, dado que, actualmente, el rendimiento efectivo mensual es del 8% y eso, con una inflación en el 6%, implica que queda positiva” en 2 puntos porcentuales.
Más Información
